今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了(le)反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再(zài)次上演

　　事白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗实上，十多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使(shǐ)得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味(wèi)着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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