财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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