近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得见字如晤,展信舒颜，展信安的用法1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法qí)中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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